Георгий (ewitranslate) wrote,
Георгий
ewitranslate

Category:

Задраиваем люки



Давайте посмотрим на Европу: акции, облигации, евро - и недвижимость

Автор: Брайан Уитмер

Одним из уникальных аспектов финансовой бури в 2008 году было то, что она прошлась по финансовым убежищам, которые ранее защищали инвесторов. Например, в разгар кризиса 16 сентября 2008 года старейший денежный фонд в Соединённых Штатах, как известно, «обрушил доллар». Действительно, $62-миллиардный Reserve Primary Fund упал ниже чистой стоимости активов в один доллар и быстро собрал запросов на погашение задолженности в 60 миллиардов долларов. Другими словами, испуганные инвесторы скинули активы фондового, облигационного, валютного и кредитных рынков, которые обрушили даже на первый взгляд, безопасные активы и вынудили правительства создать программы временной гарантии.


Сегодня также произошла переоценка рискованных активов. На графике изображены, например, четыре ключевых актива — акции, кредиты, валюта и недвижимость, которые сейчас падают в унисон. Поскольку индекс Euro Stoxx 50 (верхний график) развернулся от максимума противотенденции в октябре 2017 года, инвесторы также начали подвергать сомнению более рискованный суверенный долг. В прошлом месяце спред доходности 10-летних облигаций Италии-Германии (второй график) расширился до пятилетнего максимума на уровне 326 базисных пунктов. Та же тенденция прослеживается на всех рынках суверенного долга Южной Европы. Спреды между корпоративным долгом низкого и высокого уровня также расширились.

На третьем графике видно, как настроение инвесторов к непринятию риска установило потенциальную вершину в евро. Валютный индекс евро, который представляет собой арифметическое соотношение между евро, швейцарским франком, британским фунтом, долларом США и японской иеной, достиг пика в феврале 2018 года и упал на 10% в течение года. Как мы уже обсуждали ранее, кризисные времена, как правило, способствуют выталкиванию оборонительных инвесторов из евро в убежище - в долларах США и швейцарских франках. Это наблюдение достигло эпического крещендо 15 января 2015 года, когда испуганные держатели евро массово покупали франки и вынудили, казалось бы, всемогущий Швейцарский национальный банк отказаться от евро. Месяцем ранее EFF в декабре 2014 года обсуждал тесную связь между акциями и валютами, утверждая, что «нестабильное положение акций способствует усугублению кризиса евро».

В настоящий момент валютный эксперт EWI Джим Мартенс размечает максимумы евро-доллара в начале 2018 года (не показано) как Первичную волну B в паттерне A-B-C с февраля 2015 года, а это означает, что евро должен теперь упасть до новых минимумов медвежьего рынка, ниже 1.03409. Эта точка зрения совпадает с нашей, которая подразумевает, что инвесторы будут занимать всё более оборонительные валютные позиции в контексте негативного социального настроения большой степени.

И наконец, на нижнем графике показано медленное ухудшение в одном из самых сильных секторов старого бычьего рынка: недвижимость Великобритании. Впервые с 2011 года, годовое изменение цен в Великобритании упало ниже нуля. Фактически, это только второй раз после финансового кризиса 2008 года, когда цены снизились в годовом исчислении. В то время как падение цен в 2011 году (не показано) охватило всего несколько месяцев, текущее изменение должно стать гораздо более масштабным. С одной стороны, запас непроданных домов в Лондоне резко вырос до рекордного максимума в 2,374 в сентябре, это увеличение почти на 50% по сравнению с непроданными запасами в 2017 году. Во-вторых, цена лондонской недвижимости по сравнению с зарплатой среднестатистического британца также находится на рекордно высоком уровне. «Теперь среднестатистическому лондонцу требуется в 14.5 раз больше годовой зарплаты, чтобы купить дом, самый высокий показатель за всю историю», — как пишет Блумберг. В-третьих, и без того высокие амбиции британских застройщиков только продолжают расти, поскольку они предлагают построить больше небоскрёбов вопреки растущей слабости рынка недвижимости. Такое поведение также часто сигнализирует о предстоящих разворотах.

Если вас интересуют мировые рынки, вы не сможете обойтись без Global Market Perspective.

Оригинал: http://www.elliottwave.com/a.asp?url=https://www.elliottwave.com/European-Markets/Batten-Down-the-Hatches&cn=15et

Больше переводов только для друзей, добавляйтесь в друзья>>> Без названия (1).png

Tags: европейские рынки
Subscribe

Posts from This Journal “европейские рынки” Tag

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 9 comments