Автор: Bob Stokes
Пн, 15 июня 2015 15:00:00 ET
Последние финансовые заголовки о Европе сосредоточены на перспективе дефолта Греции.
Но тут прячется другая финансовая опасность. Инвесторы должны смотреть в оба за ростом пузыря в фармацевтическом секторе Еврозоны.
Во время экстремально-завышенного курса перед кризисом 2007-2009 годов. Стоимость препарата компании никогда не превышала 20 раз показателя EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и отчислений на амортизацию)
Цены не превышали этот уровень даже при мании конца 90 х.
Тем не менее, оценка препарата компании сегодня не просто превышает 20 раз показателя EBITDA - они приближаются к 30.
Недавняя статья Bloomberg:
Цены в этом году для фармацевтических и биотехнологических компаний ... являются высокими по отношению к показателю EBITDA и дохода за последние 20 лет. Прирост 63-процентного среднего показателя EBITDA в этом году, это самый большой годовой прирост с 1998 года.
Последние предложения фармацевтической компании за 18 мая расположенной в Дублине, Endo International будет платить 66 раз доходы для Par Pharmaceutical.
Июньский график European Financial Forecast, предполагает что фармацевтический пузырь может лопнуть:
На графике [показан] экспоненциальный сдув в индексе Bloomberg’s Europe 500 Pharmaceuticals. Экспоненциально растущие рынки - Несмотря на присущую им неустойчивость, всегда привлекают толпы инвесторов в самый неподходящий момент. Инвесторы видят, что цены на акции европейских фармацевтических компаний возросли более чем в три раза за последние шесть лет, выйдя к своему пику 389 к 17 апреля 2015 года. EWI отмечает, что подогретая кредитами инвестиционная мания всегда заканчивается ниже своей исходной точки.
Экспоненциальная кривая отображает на всех финансовых графиках: картину взлета и падения которая всегда одинакова.
Японский Nikkei в период 1949-2000 является классическим примером. Взгляните на этот график из книги The Mania Chronicles:
После резкого подъема следует резкий обвал и каждый последующий взлет сопровождается резкими продажами. Из-за вливаний и последующей паники рисуется фигура в виде небоскреба.
Что касается пузыря в сегодняшней Еврозоне, заголовок Financial Times:
Нет конца и края фармацевтическим сделкам.
Сама по себе эта фраза говорит, что один из самых больших финансовых пузырей в Европе может близится к взрыву.
Оригинал статьи: http://www.elliottwave.com/freeupdates/archives/2015/06/15/Europe-s-Financial-Bubble-Ready-to-Burst.aspx#axzz3dPhwYzbA
