Георгий (ewitranslate) wrote,
Георгий
ewitranslate

Один из последних долговых кошмаров в Европе

Европа похоже опережает всех на глобальной арене...

Автор: Debbie Hodgkins
Чт, 21 мая 2015 9:45:00 ET

Выдержки из апрельского номера Европейский финансовый прогноз(Дата публикации: 27 марта)

Самым лучшим пониманием нарастающей долговой дефляциии, это смещение политики центробанка в сторону ухода от залоговой политики, где налогоплательщики брали на себя бремя выплат от неудач банковской политики. И по отношению к так называемым залоговым вливаниям в которых проигравшими становятся держатели облигаций. В феврале 2015 года мы отмечали, что " время неограниченных финансовых вливаний подошло к концу" как тут же проявилась новая жесткая реальность. И в самом деле это "Новейший долговой кошмар" (UK Telegraph, 3/7/15) мгновенно ударивший по держателям облигаций в Австрии, так как финансовому рынку отказали в возмещении €10.2 млрд по долговым облигациям в Heta Asset Resolution (Heta). Heta, сам по себе был так называемым плохим банком, основанным в 2009 году для поглощения плохих активов другого не задавшегося кредитора Hypo Alpe Adria. Это самый крупный банковский отказ со времен создания Европейского банка "Реконструкции и Развития". Эти факты помогают нам увидеть все подводные камни на выявление которых мы потратили месяцы, чтобы предупредить наших подписчиков. Вот для примера, наше предупреждение за сентябрь 2014 года для держателей долговых обязательств Banco Espirito Santo, который лишь чудом избежал убытков когда Португальский конгломерат пошел к верху брюхом.

Серьезный звоночек для малых держателей облигаций BES, чтобы разделить убытки с акционерами. На данный момент звоночек не распространяется на крупных держателей облигаций и банковских вкладчиков. Но как и раньше этот механизм должен поменяться в определенный момент.

-European Financial Forecast, Сентябрь 2014 года

В случае с Австрией, недалекое будущее оказалось ближе чем мы думали, как заявил источник the Telegraph в Вене "даже крупные держатели облигаций, скорее всего, столкнутся с 50% списанием." В верхней части графика изображен 50% обвал в 4-3/8% долговых расписках Heta которые истекают в январе 2017 года. Эти держатели облигаций стали первыми пострадавшими от введения жестких залоговых правил Евро-зоны. Как сообщает the Telegraph это не последние жесткие меры. Нижняя часть графика отображает долгосрочное снижение в индексе Австрии ATX. Bloomberg так же сообщает "Европа наводнена взаимосвязанными банковскими и государственными обязательствами многие из которых никогда не будут погашены и в целом должны быть списаны"

Фактически финансовые колебания от фиаско Heta начали распространятся мгновенно. 16 марта ассоциация частных банков Германии вмешалась чтобы спасти Duesseldorfer Hypothekenbank AG, кредитора Heta в размере €348 миллионов. NordLB сообщили о €380 млн, в то время как BayernLB немецкий банк с наибольшей вливанием, размером 2,35 млрд € в необеспеченные кредиты Хета. Немецкий Commerzbank ( €400 млн в HetA облигаций) рассматривает возможность судебного иска против решения Австрии, но потенциальный судебный процесс предусматривает слабое утешение для инвесторов, страдающих от крупных потерь в настоящее время.

Обычная борьба за деньги
Списание долга Австрии выявит более слабые активы которые пронизывают европейские банки. Это подстегнет политические разногласия которые разделят страну. Ведь большинство оригинальных облигаций Hypo были размещены в южной австрийской области Каринтия. Когда рейтинги Fitch лишили Австрию её кредитного рейтинг ААА в начале марта, министр финансов Йорг Шеллинг обратился по общественному радио с требованием оплатить Каринтии свою полную долю. На следующий день, премьер-министр Каринтии Петер Кайзер открещивался. "Каринтия не может платить", сказал Кайзер, отметив, что €10,2 млрд по долговым гарантиям превышает более чем в пять раз годовой бюджет региона. (Deutsche Welle, 3/4/15)

И это правда. И причем почти €1 млрд в облигации Heta было вложено Австрийским Der Standard ожидающий в ближайшее время кучу исков, которые завалят Европейские суды. Проблема еще в том, что эти иски продолжат расти в условиях устойчивого дефляции. В феврале 2015 года, Комиссия ЕС обьявила, что национальные правительства поддержали более чем €1.2 триллиона различных форм долга. При €113 млрд (35% ВВП) Австрия является одним из крупнейших пользователей гос гарантий. Ирландия также имеет потенциальные обязательства от этой суммы в 32% ее экономики. Так же и Германия 18% от ВВП. В прошлом месяце, GMP предупредил об опасности взаимозависимости между европейскими банками и их правительствами. Эта опасность стремительно реализовывается.

Оригинал статьи:http://www.elliottwave.com/freeupdates/archives/2015/05/21/One-of-Europe-s-Latest-Debt-Nightmares-3.aspx#axzz3anCuAifJ


Tags: европейские рынки
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments