Автор: Боб Стокс
19 апреля 2017
Растущая доходность спредов означает, что инвесторы всё больше опасаются за будущее. В Европе мы наблюдаем поведение на рынке облигаций, которое напоминает то, что было перед кредитными кризисами 2008, 2010 и 2012 годов. Взгляните на эти два графика.
Включаем субтитры
Текстовая версия видео:
Многие облигационные инвесторы из Европы не очень-то уверены в будущем.
Доходность спредов между облигациями инвестиционного уровня и долгом низкого качества выросла. Это означает, что инвесторы в неустойчивом долге видят больший риск дефолтов, поэтому они требуют более высокой доходности для принятия этого риска.
Для примера рассмотрите этот график и комментарий из нашего мартовского «European Financial Forecast»:
Рынок облигаций ведёт себя так же, как и перед предыдущими кредитными кризисами 2008, 2010 и 2012 годов.… 7 февраля французские облигации за 10 лет опустились до 18-месячного минимума, подтолкнув французские спрэды выше германских (верхний график) до самого большого уровня с начала 2014 года. А также выросли голландские и итальянские спрэды (средний и нижний графики), недавно подошедшие к трёхлетним максимумам.
Имейте в виду, что долговой кризис в Греции снова набрал обороты, а Франция является одним из основных кредиторов Греции.
Но история о кредитных спредах в Европе на этом не заканчивается.Ниже приведён график и комментарий из «European Financial Forecast» за апрель этого года:
Libor-OIS отображает контрольный паттерн с пятью волнами роста и тремя волнами спада с момента минимума 2015 года.…
Рассматриваемый как ключевой барометр кредитного риска во время финансового кризиса, Libor-OIS по существу отражает разницу между более рискованной процентной ставкой OIS свопа (среднее геометрическое ожидаемых overnight FED ставок) и Libor (лондонская межбанковская ставка предложения), которая практически не подвержена риску. Другими словами, восходящая линия отражает растущие опасения по поводу неплатёжеспособности банковской системы, в то время как спадающая линия показывает, что эти опасения ослабляются. После падения в 2015 году спред вырос более чем в четыре раза в третьем квартале 2016 года, а затем в течение трёх волн падал до нынешнего уровня около 23.Тем временем наш анализ показывает, что общая финансовая картина Европы находится на пороге серьёзных изменений.
К примеру, волатильность европейских бирж крайне низкая, но, на наш взгляд, это лишь «затишье перед бурей».
Наш «European Financial Forecast» подробно описывает то, чего мы ожидаем вскоре.
Оригинал: http://www.elliottwave.com/a.asp?url=http://www.elliottwave.com/European-Markets/European-Credit-Spreads-Are-Sending-a-Troubling-Signal&cn=15et
[Понравилась статья?]
У вас есть возможность поддержать блог ewitranslate.livejournal.com! Достаточно перейти по ссылке и зарегистрироватся на сайте elliottwave.com, как показано на картинке ниже. Регистрация бесплатная.
