В начале 2020 года многих инвесторов в облигации беспокоил риск дефолта. Однако в последнее время эти опасения значительно улеглись. Что это значит?
Автор: Bob Stokes
Перевод в субтитрах:
Текстовая версия видео:
Помните, во время финансового кризиса 2007-2009 годов много говорили о «свопах на дефолт по кредиту».
Напомним, СДК - это как договор страхования, инвестору предоставляется защита от дефолта.
За последние несколько месяцев стоимость такой защиты резко упала.
В ноябрьском выпуске Elliott Wave Financial Forecast был опубликован следующий график:
Это самоуспокоение в отношении риска дефолта происходит одновременно с ростом числа заявлений о банкротстве корпораций. Третий квартал 2020 года был худшим кварталом в истории по количеству банкротств в США.Североамериканский индекс инвестиционного класса Markit CDX включает в себя 125 равновзвешенных кредитных дефолтных свопов по долгам инвестиционного класса. Он показывает стоимость страхования от дефолта первоклассных облигаций, выпущенных наиболее ликвидными компаниями. При понижении индекса, как это было в январе 2018 года, январе и феврале 2020 года, стоимость страхования от дефолта невысока, поскольку инвесторы считают невыплату по долговым обязательствам маловероятной. По иронии судьбы инвесторам стоит волноваться именно в этот момент. Каждый раз, когда фондовый рынок снижался, индекс Markit повышался. Впоследствии индекс снизился к нижней границе своего исторического диапазона, что снова свидетельствует о самоуспокоенности.
Прочитайте эту новость Bloomberg от 26 октября:
А теперь представьте, что все эти процедуры банкротства, когда многие кредиторы останутся не с чем, происходят в период исторически низких процентных ставок.Дефолты по облигациям принесли 99% убытков в новую эру банкротств в США
Отчаявшись получить более высокую прибыль в течение десятилетия низких ставок, фондовые менеджеры отказались от правовой защиты, приняли постоянно расширяющиеся лазейки и закрывали глаза на сомнительные прогнозы прибыли. Корпорации в полной мере воспользовались этим и поглотили астрономические суммы долгов, которые многие теперь не могут погасить или рефинансировать.
Представьте, что будет, если ставки начнут расти. Корпорациям будет становиться всё труднее обслуживать займы, взятые по низким ставкам.
«Лучшая позиция», которую должны занять инвесторы в облигации прямо сейчас, включена в наш только что опубликованный ноябрьский Elliott Wave Financial Forecast.
Перейдите по ссылке ниже, чтобы узнать больше.
Источник
Все сервисы и продукты Elliott wave International с описанием на Русском языке >>>