Еврозона пережила два месяца дефляции

В сентябре экономика еврозоны, пострадавшая от пандемии, погрузилась в двухмесячную дефляцию. Европейский центральный банк принял решение рассмотреть возможность введения дополнительных монетарных стимулов.

В сентябре инфляция потребительских цен упала до четырёхлетнего минимума до минус 0.3 процента, что ниже ожиданий экономистов, опрошенных Reuters, к тому же больше чем показатель минус 0.2 процента в августе.

Впервые с 2016 года в еврозоне наблюдается дефляция, протяжённостью два месяца подряд, несмотря на то, что ЕЦБ впоследствии запустил последовательные программы покупки облигаций потратив на это триллионы евро и сильно снизил процентные ставки до отрицательных.



Базовая инфляция, в которой отсутствуют более неустойчивые цены на энергоносители, продукты питания и табак, достигла рекордно низкого уровня в 0.2 процента в сентябре по сравнению с 0.4 процента в августе и 1 процентом в том же месяце прошлого года. Цены подешевели в большинстве категорий, включая услуги и промышленные товары.

Продолжительный период дефляции считается нездоровым для экономики, поскольку он может отпугнуть потребителей расходовать средства, а предприятия инвестировать, поскольку они считают, что в будущем цены могут снизится, а также дефляция способствует переходу материальных ценностей от должников к кредиторам.

На графике показан индекс Euro Stoxx 50, который достиг пика вскоре после создания ЕЦБ, после чего он сразу рухнул на 60%. Частичное восстановление с 2003 по 2007 год было сведено на нет во время финансового кризиса 2008 года, а ещё одно частичное восстановление завершилось в преддверии вспышки коронавируса в начале этого года. Денежный насос ЕЦБ (показан в нижней части графика) работал без остановки. Совокупные активы центрального банка выросли в шесть раз с 1999 года, превысив в этом году 6 триллионов евро. Даже в недавнем прошлом ФРС, Банк Англии, Европейский центральный банк и Народный банк Китая выделили сотни миллиардов экстренного финансирования с начала февраля до середины марта, обеспечив триллионы операций с ликвидностью и сообща снижая процентные ставки, беспрецедентные 39 раз вместе с десятками других центральных банков. Однако такие коллективные действия не поддержали акции, которые за это время опустились на 40%. Каким бы ни было ваше личное мнение относительно достоинств или недостатков централизованного банковского обслуживания, мнение о том, что ЕЦБ, Банк Англии или даже казалось бы, всемогущий ФРС США могут поддерживать акции, печатая деньги, противоречит всем имеющимся реалиям.