Автор: MURRAY GUNN
Перевод в субтитрах:
Текстовая версия видео:
Давайте поговорим о дефляции.
Еще в 1940-х годах Гамильтона Болтона зацепили статьи Р.Н. Эллиотта в журнале Financial World. В 1946 году он и его партнер в Монреале, Канада, начали выпускать журнал Bolton-Tremblay Bank Credit, тогда Болтон продолжил публиковать свои собственные дополнения по волнам Эллиотта. Исследование BCA до сих пор выпускается и по-прежнему в нём используется язык циклов и суперциклов.
Болтон изучал историю депрессий с 1830 года и резюмировал свои выводы в 1957 году. Он обнаружил следующее;
- Все (депрессии) были вызваны дефляцией избыточного кредита. Это был один общий фактор.
- Иногда ситуация с превышением кредита, казалось, длилась несколько лет, прежде чем пузырь лопался.
- Некое внешнее событие, такое как серьёзный сбой, приводил в чувство, но признаки были видны спустя много месяцев, а в некоторых случаях - заранее.
Именно это произошло в Японии, как показано на графике. Частный долг Японии в процентах от ВВП вырос в 1980-х годах, поскольку позитивные социальные настроения также способствовали росту фондового рынка. Японский фондовый рынок достиг максимума в самом конце 1989 года и обвалился в 1990 году.
Однако обратите внимание, что после этого долг частного сектора в Японии первоначально увеличился в процентах от ВВП. это было связано со снижением ВВП, и это подчеркивает тот факт, что долг изначально становится еще большим бременем дефляции. Затем, когда в Японии установились дефляционные настроения, долги частного сектора неуклонно снижались. В то же время долг государственного сектора в Японии увеличился, чтобы компенсировать происходящее. Но это не помогло. Государственный сектор просто вытеснил частный. Подобный процесс теперь может произойти в развитых западных странах.
На следующем графике показана задолженность частного сектора США в процентах от ВВП. Обратите внимание на сходство показателей между США и Японией, каждый из которых превысил показатель 210% на пике.
На графике США видно, что процесс дефляции долга частного сектора, возможно, уже начался в 2009 году. Однако падение связано с тем, что, хотя номинальный уровень частного долга продолжал расти, экономика находилась в состоянии бума, хотя это могло быть искусственно подпитано КС (QE). Действительно, задолженность частного сектора по отношению к ВВП все еще колеблется на уровне около 200%.
Теперь, когда номинальная стоимость фондового рынка достигла своего апогея и экономика находится в свободном падении, не удивляйтесь, если уровень частного долга к ВВП вырастет. Это будет связано с сокращением ВВП. Только после этого мы увидим дефляцию долга во всех ее проявлениях, поскольку негативная тенденция в социальных настроениях приведёт к тому, что кредиторы не захотят кредитовать, а заемщики не захотят брать кредиты.
Оставайтесь с нами на Elliott Wave International, а также на deflation.com, чтобы быть всегда на шаг впереди.
Источник
Все сервисы и продукты Elliott wave International с описанием на Русском языке >>>