Георгий (ewitranslate) wrote,
Георгий
ewitranslate

Categories:

Социономическая теория экономики: глава 21 (часть 1)

Глава 21: Линейная экстраполяция против фрактальной экстраполяции

Роберт Р. Пректер

В марте 2004 года я задал аудитории Лондонской школы экономики следующие четыре вопроса:

(1) В 1950 году хороший компьютер стоил 1 миллион долларов. В 1990 году он стоил $5000. Сегодня он стоит 1000 долларов. Вопрос: сколько будет стоить хороший компьютер через 50 лет?

(2) Демократия как форма правления распространялась веками. В 1940-х годах Япония превратилась из империи в демократию. В 1980-е годы советская система рухнула, и теперь в России проводятся многопартийные выборы. В 1990-х годах в Китае были проведены реформы свободного рынка. В марте этого года Ирак, бывшая диктатура, отпраздновал появление новой демократической конституции. Вопрос: пятьдесят лет спустя, в условиях демократии будет жить больший или меньший процент населения мира?

(3) В течение десятилетия с 1983 по 1993 год в США было десять месяцев рецессии; в последующее десятилетие с 1993 по 2003 год - восемь месяцев рецессии. В первом периоде экспансия шла 92% времени, во втором - 93%. Вопрос: сколько времени в процентном соотношении будет происходить экономический рост в течение десятилетий с 2003 по 2013 год и с 2013 по 2023 год?

(4) В 1971 году Резервные фонды положили начало чрезвычайно успешной индустрии фондов денежного рынка. В 1973 году CBOE ввел опционы на акции. В 1977 году Майкл Милкен изобрел финансирование нежелательных облигаций. В 1982 году начали торговаться индексные фьючерсы и опционы на фьючерсы. В 1983 году стали доступны опционы на фондовые индексы. Планы Keogh, IRA и 401k обеспечили налоговые льготы инвесторам. Индустрия взаимных фондов, небольшой сегмент финансового мира в конце 1970-х годов, привлекла так много общественных инвестиций, что взаимных фондов сейчас больше, чем акций на NYSE. Фьючерсные контракты на отдельные акции только начали торговаться. Вопрос: в течение следующих 50 лет будет ли увеличиваться или уменьшаться количество и сложность финансовых продуктов и услуг?

Заметьте, что я задал экономический, политический, социономический и финансовый вопросы.


Линейная экстраполяция тренда

Большинство респондентов экстраполировали свои ответы линейно из тенденций предыдущих данных. Они ожидали более дешевых компьютеров, усиления демократии, экономического роста в 93% случаев и повышения финансовой изощренности.


Люди считают, что на такие вопросы разумно отвечать линейной экстраполяцией, поскольку при прогнозировании социальных тенденций они по умолчанию придерживаются механической парадигмы. Они думают: «социальная траектория останется постоянной, если на нее не воздействует внешняя сила, а я не вижу никаких внешних сил, которые могли бы изменить эти траектории». Этот способ мышления, который является основой стандартной социальной науки, глубоко укоренился в нашем сознании, потому что он имеет огромные эволюционные преимущества. Когда Ог бросил камень в Уга в пещере, тот пригнулся. Он пригнулся, потому что его разум понимал последствия закона сохранения импульса, который заключается в том, что объект будет сохранять свою траекторию, если на него не будет действовать внешняя сила. Камень, направлявшийся к нему, не отклонялся от курса, потому что между двумя мужчинами не было ничего, что могло бы повлиять на него, а камни не обладают собственным разумом. Более ранние животные, которые эволюционировали, чтобы иметь интуитивное понимание законов физики, выжили; те, кто не сделали этого, вымерли, и их неспособность исчезла из генофонда. Знание физики делает возможным наш современный технологический мир. Люди полагаются на это каждый день при работе с объектами. Но социальные тенденции не являются физическими объектами. Как объяснил пол Монтгомери из «Universal Economics», закон сохранения импульса неприменим к предсказанию социальных изменений, потому что «камни», в нашем случае – люди - имеют собственный разум.

Рассмотрение социальных тенденций, как если бы они были физическими объектами в движении, закрепляет два заблуждения:

(1) экстраполяция текущих тенденций на будущее, и

(2) вера в то, что для изменения тренда должно произойти какое-то событие.

Ошибки экстраполяции тенденций и экзогенной причинности лежат в основе всех неудачных прогнозов традиционных футуристов.

Для большинства людей в большинстве случаев правильным ответом на каждый из перечисленных выше вопросов является «Я не знаю». (Однако фрактальная проекция и знание социономической причинности могут дать вам преимущество в социальном прогнозировании, как мы скоро увидим)

Чтобы понять, насколько бесполезной, и даже контрпродуктивной, может быть линейная экстраполяция в социальном прогнозировании, рассмотрим следующие обстоятельства:

(1) Это 1886 год. Проект будущего американской железнодорожной отрасли.

(2) Это 1975 год. Проект будущего Китая.

(3) Это 1963 год. Проект по стоимости медицинского обслуживания в США.

(4) Это 1969 год. Проект будущего космической программы США.

(5) Это 100 г. н.э. Проект будущего римской цивилизации.

В 1886 году футурист представил бы себе пейзаж, пересеченный железнодорожными линиями, соединяющими каждый город, поселок и окрестности. Небольшие поезда будут подъезжать к вашему дому, чтобы забрать вас, а сеть железнодорожных линий поможет доставить вас к месту назначения эффективно и дешево. Сверхбыстрые поезда совершают рейсы по пересеченной местности. По дороге можно было бы поесть, поработать, почитать или поспать.

Это ли то, что случилось? Мог ли кто-нибудь предсказать - предсказывал ли кто-нибудь - что поезда в 2015 году будут часто идти медленнее, чем в 1886 году, что они иногда будут сходить с рельс, что они будут неэффективны, там будет мало еды и спальных вагонов, и что оборудование будет старым и изношенным?

В 1975 году Коммунистическая партия закрепилась в Китае. Более 35 миллионов человек были убиты во время Культурной революции 1966-1976 годов, когда китайская молодежь помогала уничтожать людей только потому, что они были интеллектуальными, успешными или капиталистическими. Мог ли кто-нибудь вообразить, что экономическое производство Китая, всего за одно поколение, будет соперничать с производством Соединенных Штатов, ведущего мирового промышленного гиганта?

В 1963 году медицинская помощь была дешевой и доступной. Доктора приходили на дом за 20 долларов. Они лечили неимущих пациентов бесплатно. Больницы были настолько удобными, что молодые матери обычно оставались до недели, прежде чем их отправляли домой, и пребывание и уход были доступными. Кто бы мог подумать, что в 2015 году таблетки будут продаваться по $2, $20, $200 и даже $1,000 за штуку, хирургическая процедура и неделя в больнице будут стоить треть годовой зарплаты, и людям придется брать дорогие страховые полисы на случай, если они заболеют?

Всего за 30 лет в середине 20-го века, ракеты прошли путь от экспериментальной стадии до такой изощренности, что одна из них смогла доставить людей на Луну и обратно. В 1969 году многие предсказывали, что космическая программа США к концу века будет включать в себя колонии на Луне и полеты на Марс. В конце концов, это разумно, не так ли? Это была линейная экстраполяция. Но за десятилетия, прошедшие с 1969 года, космическая программа неуклонно регрессировала.

Могли бы вы предсказать в 100 г н.э., что самое могущественное государство в мире - Римская империя - превратится в руины чуть более чем за три столетия? Мало кто в то время представлял себе такой исход.

Футуристы, включая экономистов, политтехнологов и предсказателей бизнес-тенденций, почти всегда экстраполируют прошлые тенденции линейно, и они почти всегда ошибаются, особенно когда тенденции созревают. Самый определенный аспект социальной истории - это драматические изменения. Хотя камни сами по себе не могут изменить траектории, общества могут и всегда меняют направление самостоятельно. Вы не можете использовать линейную экстраполяцию для прогнозирования социальных изменений, потому что прямая линия не меняет направление.

Желание знать, какое событие «шокирует» или «повлияет» на текущую тенденцию, чтобы ее изменить, является распространенной ошибкой. Футуристы, как правило, пытаются определить самые последние события, которые могут изменить старую тенденцию или начать новую. Но события ничего не предсказывают. Каждое новое событие может быть единственным случаем такого рода. Или это может быть первое событие краткосрочного тренда, который закончится за три месяца. Или это может быть началом долгосрочного тренда. Обычные футуристы не знают. Если они утверждают, что началась новая тенденция, они просто экстраполируют новую воспринятую линию, но на самом деле они понятия не имеют.


Линейное прогнозирование на финансовых рынках и в экономике

Финансовые спекулянты и экономисты - футуристы, и большинство из них экстраполируют тенденции на рынках и в экономике линейным образом. Десятилетия истории для десятков индикаторов настроений на финансовом рынке (некоторые из которых показаны в главе 17) и данные опросов экономистов единодушно демонстрируют, что совокупный оптимизм в отношении финансового рынка или экономики постоянно растет во время восходящих трендов и постоянно уменьшается во время нисходящих. Поскольку оптимизм ориентирован на будущее, мы можем с уверенностью сделать вывод из этих данных, что чем дольше сохраняется тенденция, тем больше людей - как экспертов, так и непрофессионалов - которые экстраполируют ее продолжение и тем дальше они ее экстраполируют. Поскольку подверженное паттернам стадо создает как тренды, так и развороты, линейная экстраполяция финансового рынка или экономики обречена быть совершенно неправильной, когда это важно.

Футуристы даже боковые тенденции экстраполируют линейно. В качестве двух примеров, один инвестиционный стратег утверждал: «S&P 500 может застрять в недавнем ценовом диапазоне на некоторое время», а стратег глобального рынка в банковском денежном центре заявил: «Я подозреваю, что эта неустойчивость на рынках - это то, что мы будем наблюдать в течение некоторого времени». Это линейные проекции. Рынок шел боком, поэтому наблюдатели предсказывали, что он будет продолжать идти боком. Это мертвый прогноз без участия в нем работы мозга.

Корпоративные аналитики Уолл-стрит, многие из которых являются квалифицированными экономистами, печально известны этой практикой. Они рассматривают данные из недавнего прошлого и «предсказывают», что эта тенденция сохранится. На Рисунке 1 показана история реальных доходов компаний S&P против прогнозов аналитиков о доходах этих компаний. Это показывает, что прогнозы аналитиков отстают от реальных доходов примерно на год. Такая задержка обусловлена их моделью прогнозирования, которая включает линейную экстраполяцию задержанных данных. Джеймс Монтье, который опубликовал этот график, прокомментировал: «Этот график ясно показывает, что аналитики отстают от реальности. Они изменяют свое мнение только тогда, когда есть неопровержимые доказательства того, что они были неправы, и затем они очень медленно меняют свое мнение». Другими словами, нет никакого предвосхищения, просто отстающая линейная экстраполяция.

Рисунок 1

Этот подход широко распространен среди экономистов. Некоторые обозреватели признали суть игры:

Экономисты видят будущее в зеркале заднего вида

Автор: Кэролайн Баум – «Bloomberg», 15 сентября 2010 г.

Каждый месяц в экономическом обзоре «Bloomberg News» 60 респондентов (в среднем) дают прогнозы по различным показателям, включая реальный валовой внутренний продукт, индекс потребительских цен и уровень безработицы, а также процентные ставки, такие как ставка федеральных фондов и доходность 10-летних казначейских облигаций, на следующие несколько кварталов и два года.

Поскольку экономические показатели в США начали падать летом, экономисты должным образом понизили свой прогноз роста реального ВВП в третьем квартале до 1,9 процента в сентябрьском обзоре с 2,5 процента в августе, 2,8 процента в июле и 3 процентов в июне. «Задний ход» будет более подходящим описанием того, что делают эти люди.

«Это обвинение в адрес самого прогнозирования как такового», - говорит Боб Барбера, главный экономист в нью-йоркском хедж-фонде «Mt. Lucas Management Co.», и по совместительству сам прогнозист. Это не означает, что экстраполяция из одной четверти в другую - плохая стратегия. «Разрешение темпам экономического роста в последние три-шесть месяцев диктовать следующие три-шесть месяцев превосходит большинство прогнозов, за исключением случаев, когда это важно», - говорит Барбера.

А когда это имеет значение? Это важно на поворотах. Когда вы линейный прогнозист, вы не можете обнаружить никаких поворотов.

Разумная модель должна естественным образом включать в себя постоянные изменения. К счастью, есть совершенно новый взгляд на идею экстраполяции.


Экстраполяция социальных тенденций с использованием фрактальной модели

Чтобы объяснить и предсказать социальные изменения, социономическая теория отвергает парадигму линейной прогрессии и экзогенного разрушения и заменяет ее фрактальной прогрессией и эндогенной последовательностью. Вместо экстраполяции прямых линий эллиоттчики экстраполируют другую форму: надежный, самоаффинный, иерархический фрактал, называемый волновым принципом. Короче говоря, они экстраполируют волны Эллиота.

Волновая модель Эллиотта имеет 80-летнюю историю полезного применения. По своей природе она включает в себя как тренды, так и изменения трендов на всех волновых степенях. Это относится к стадному финансовому рынку и, что еще важнее, к социальному настроению и его непосредственным последствиям в социальной деятельности.

Ориентируясь на фрактальную форму, а не на прямую линию, эллиоттчики и социономисты получают метод предвидения изменений до того, как проявится какой-либо намек на новую тенденцию. Когда другие находятся на пике возбуждения, чтобы экстраполировать линейно, мы на пике возбуждения, чтобы экстраполировать поворот в другом направлении. Это совершенно другое мышление.

На рисунке 2 изображены фрактальные движения фондового рынка, описанные идеализированной версией волновой модели Эллиотта. Стрелки показывают, как обычные футуристы подходят к прогнозированию. Поскольку они проектируют тренды линейно, они больше всего убеждены в продолжении старого тренда в тот самый момент, когда достигают кульминации волны на нескольких степенях тренда. Чем дольше и дальше тенденция движется в одном и том же направлении, тем сильнее ожидания футуристов о том, что она будет продолжаться, о чем свидетельствуют более длинные стрелки. Между точками, в которых находятся стрелки, их мнения изменяются от направления первой стрелки к направлению второй. Социономический подход к социальному прогнозированию включает эту фрактальную модель, поэтому для нас (в идеале) стрелки идут в противоположном направлении.

Рисунок 2

Фрактальная модель - это не панацея. Она может заставить футуриста искать слишком много поворотов. Быть терпеливым во время движения волны Эллиотта может быть непросто для ума, стремящегося искать доказательства изменений. Но, по крайней мере, эллиоттчики не обречены пропускать каждый ход. Они могут чуть торопиться или запаздывать, но они не являются неизбежно, патологически опоздавшими, как линейные экстраполяторы.

Глубокое знание волновой модели Эллиотта значительно повышает способность прогнозировать социальное будущее. Тем не менее, аналитик может применять социономическое мышление, не используя волны Эллиотта. Как указано в главе 7, существует пять основ для социономического прогнозирования. Остальная часть этой главы охватывает пять подмножеств этих подходов. Только первые два метода требуют детального знания волновой модели Эллиотта, остальные - нет. Мы рассмотрим каждый из этих методов по очереди.


(1) Экстраполяция трендов с использованием волновой модели Эллиотта

В главе 22 подробно излагаются два десятилетия прогнозов на основе волн Эллиотта для цены представителя сырьевых рынков - нефти. Этот раздел дополняет эту историю парой примеров - из сотен доступных - представляющих два других типа рынков: отдельные акции и валюты.

27 октября 2000 года Стивен Хохберг и Питер Кендалл, авторы «The Elliott Wave Financial Forecast», опубликовали рисунок 3, демонстрирующий завершенную волну Эллиотта в акциях «GE». Этот четвертьвековой паттерн предвещал серьезное изменение. На рисунке 4 показано, что произошло после этого.

Рисунок 3
Рисунок 4

Подобные наблюдения ценны не только для инвестиций. Генеральный директор «General Electric» мог принять несколько других решений, например, чтобы вывести свою компанию из финансового бизнеса. Или, может быть, он бы ушел в отставку на вершине овеянный славой.

Волновая модель Эллиотта также полезна для прогнозирования валютных значений. Доллар США сильно падал по отношению к другим валютам в течение большей части десятилетия 2000-х годов. На каждом из основных минимумов 2008, 2009 и 2011 годов средства массовой информации и Интернет были завалены комментариями о падении доллара. По иронии судьбы, индекс доллара, который оценивает доллар по отношению к корзине других валют, достиг дна в марте 2008 года, за шесть месяцев до того, как Федеральная Резервная Система начала свою политику создания четырех триллионов новых долларов с помощью многочисленных программ «количественного смягчения» (см. главу 2). Полностью игнорируя эти якобы медвежьи экзогенные «основы», индекс доллара держался выше своего минимума 2008 года в течение всего периода исторической инфляции количественного смягчения. Спекулянты, державшие инфляционно-хеджевые инвестиции, были озадачены. Они были уверены, что действия ФРС являются экзогенными силами, которые приведут к снижению курса доллара и повышению курса иностранных валют. Социономика, как обычно, переворачивает причинно-следственную связь: наступление спада на финансовых рынках и в экономике вынудило ФРС принять политику количественного смягчения. Это единственная причинность, которая имеет смысл в данных.

16 мая 2011 года программа количественного смягчения была готова к ускорению по историческому курсу без запланированного ограничения по времени, а дневной индекс настроений регистрировал процент быков среди фьючерсных трейдеров с долларовым индексом на уровне всего 4%. Именно тогда «The Elliott Wave Theorist» опубликовал рисунок 5 и следующий комментарий:

График показывает подсчет волн для законченного медвежьего рынка, двойную тройку, обозначенную как плоский X-зигзаг по линиям рисунка 1-48 из «Волнового принципа Эллиотта», воспроизведенного здесь. Я думаю, что доллар начинает пятилетний бычий рынок, который во всем остальном совпадет с медвежьим рынком.

Рисунок 5

После этого индекс доллара взлетел вверх, в то время как сырьевые товары, драгоценные металлы и иностранные валюты упали до попавшего в заголовки уровня.

К марту 2015 года индекс доллара вырос с 70.70 до 100.39, прирост составил 42%. Ежедневный индекс настроений сообщил о наличии 98% быков среди трейдеров индекса доллара 5 января 2015 года, 96% 9 марта и 97% 10 и 11 марта. Толпа, которая ненавидела доллар, теперь обожала его. 13 марта, в день максимума этого месяца, «The Elliott Wave Theorist» дал следующую оценку:

Прошло довольно много времени, но индекс доллара США - в соответствии с нашим прогнозом - наконец вернулся к нормальному состоянию. После снижения до 70.70 в марте 2008 года он наконец достиг 100.39 сегодня. Последний всплеск был самым быстрым ростом индекса доллара за год с начала 1980-х годов. Индекс доллара дебютировал в номинале в 1973 году. После диких 42 лет он вернулся к тому, с чего начал.

Рисунок 6 помещает бычий паттерн, выявленный в 2011 году, в более широкий контекст. По состоянию на конец 2015 года прогнозируемые пять лет роста - в отличие, скажем, от пяти недель или пяти месяцев - по-видимому, были довольно хорошей оценкой потенциала доллара на минимуме 2011 года. Как развернутся волны (4) и (5), еще предстоит выяснить.

Рисунок 6


(2) Прогноз фондового рынка на основе волн Эллиотта предполагает изменения в других финансовых и социальных тенденциях

Если вы можете предсказать изменения в моделях фондового рынка, используя волновую модель Эллиотта, вы можете предсказать течение и характер многих других типов выражения социального настроения. Обычные экономисты и футуристы тоже пытаются прогнозировать такие вещи, но их инструмент - прямая линия. Давайте сопоставим два подхода.

С 1966 по 1982 год номинальный фондовый рынок шел вбок (см. рис. 7), в то время как скорректированные на инфляцию показатели, такие как Dow/PPI и S&P/PPI (см. рис. 4 в главе 10 и рис. 8 в главе 12, соответственно), снижались на протяжении всего этого периода. Как вы думаете, какие книги написали люди к концу этой тенденции? Могли ли они говорить, что финансовый и экономический бум будет прямо впереди? Нет. Они линейно экстраполировали стареющий нисходящий тренд и выпускали всевозможные медвежьи книги, 20 из которых представлены на рисунке 8 вместе с одиноким быком, «Волновым принципом Эллиотта». Что все эти медвежьи футуристические книги на самом деле выражали, так это нынешнее общественное настроение, которое было негативным.

Рисунок 7

Рисунок 8

Изображение в правом нижнем углу рисунка 8 показывает обложку журнала под названием «Футурист». Заголовок внизу гласит: «Великая депрессия 1980-х годов: действительно ли это могло случиться?» Это произошло бы, если бы тенденции следовали прямым линиям. Но в реальном мире фрактальных изменений произошел противоположный результат.

Примерно в то же время два волновых аналитика Эллиотта выполнили одну и ту же задачу проецирования с использованием фрактальной модели. В 1978 году А. Фрост и я написали «Волновой принцип Эллиотта», который предусматривал бум в стиле 1920-х годов. Это не экстраполяция прямой линии; это ввзгляд за угол. 6 октября 1982 года, когда начался бум, «The Elliott Wave Theorist» сделал свой первый социономический прогноз, предсказывая «отсутствие международных войн в течение как минимум десяти лет». Что касается экономики, в номере от 8 ноября было объявлено «начало восстановления». В марте 1983 года был объявлен «экономический бум», а также говорилось: «Не стройте бомбоубежища. Настало время сосредоточиться на финансах, расширении своего бизнеса или продвижении по карьерной лестнице». Этот вывод следует из оценки, основанной на волновой модели Эллиотта, о том, что социальное настроение только что начало положительную тенденцию значительной степени. Основанный на волнах прогноз роста фондового рынка подразумевал также процветание и мирные социальные условия.

Давайте посмотрим на другой конец тренда (см. рис. 9). Какие книги люди писали между 1998 и 2007 годами, в период исторически экстремального позитивного настроения? Скажут ли вам авторы: «сейчас прекрасное время для продажи; акции переоценены, а недвижимость находится на пике раздуваемого долгами пузыря?» Конечно, нет. Оптимизм пронизывал почти все мысли, и их прогнозы отражали это. На рисунке 11 показаны 36 супер-бычьих изданий, появившихся в период между 1998 г., когда индекс Value Line Composite достиг своего исторического максимума за всю эпоху, и 2008, через два года после того, как недвижимость достигла небывалого максимума, и через несколько месяцев после пиков в Доу и S&P. С левой стороны находятся названия фондовых рынков с прогнозами для Доу в диапазоне от 36 000 до 100 000. В то время Кендалл из «EWI» назвал эти и 30 новых книг по дневной торговле «странной комбинацией опасного и смехотворного». С правой стороны находятся издания о недвижимости, в том числе «Миллион за два года на недвижимости и долгам по недвижимости. Сделай себя богатым». Несколько лет спустя финансовый обозреватель перечислил десять официальных прогнозов для Доу, сделанных в 1999 году и около того; все линейные экстраполяции варьировались от 15 000 до 700 000. Все эти оптимистические прогнозы были продуктом экстремально позитивного социального настроения.

Рисунок 9

Мы в «Elliott Wave International» были почти в бешенстве, глядя на степень финансового оптимизма в этот период. Спустя два года девятилетнего медвежьего рынка, у меня хватило смелости выпустить книгу под названием «Завоевать крах» (см. рис. 10). Ее видение не было (пока?) полностью точным, но она видела опасности, которых не было в других книгах. Она определила условия основного пика на фондовом рынке и спрогнозировала долговой кризис на основе социономической причинности: позитивная тенденция настроения позволила неосторожным людям увеличить кредиты и долги до экстремального уровня, а негативные настроения переломили бы эту тенденцию. Книга предсказывает значительное снижение цен на недвижимость в то время, когда мир считал, что недвижимость является надежной инвестицией. Она назвала Федеральную национальную ипотечную корпорацию («Fannie Mae») ожидающей катастрофы. В том же месяце Стивен Хохберг и Питер Кендалл в «The Elliott Wave Financial Forecast» добавили, что «Fannie Mae» ждет «худший из спадов» (см. рисунок 11). В то время каждый взаимный фонд владел акциями «Fannie Mae». Инвесторы полагали, что, поскольку «Fannie Mae» было спонсируемым правительством предприятием, предназначенным для финансирования американской мечты, и десятилетиями являлось одним из основных политических обещаний, ей никогда не позволят лопнуть. Но оно действительно лопнуло, и акции упали практически до нуля, как показано на рисунке 12. Такого рода прогноз вы можете сделать, если обладаете социономическим мышлением и способностью обращать внимание на те области, на которые больше всего влияет изменение социального настроения.

Рисунок 10


Рисунок 11

Рисунок 12

Чрезвычайный оптимизм 2005 года также побудил самодовольных инвесторов сузить спрэд доходности между нежелательными облигациями и 10-летними облигациями Казначейства США. 4 марта 2005 года Хохберг и Кендалл в «The Elliott Wave Financial Forecast» опубликовали рисунок 13 и заявили: «Если бы мы были вынуждены сделать только одно заявление в отношении облигаций для остального медвежьего рынка, оно было бы таким: спрэд доходности между нежелательными облигациями и казначейскими облигациями должен расшириться до рекордного уровня. Если вы сейчас играете в этот спрэд, вы, вероятно, заработаете много денег». Этот прогноз казался безумным, потому что в «фундаментальных принципах» не было ничего, о чем можно было бы беспокоиться; экономика восстанавливалась, а жилищный бум шел полным ходом. Но случилось так, что их комментарий поймал точный минимум в спрэде. Фондовый рынок продолжал расти еще в течение двух лет, поэтому спрэд почти не сдвинулся с места. Но в 2007-2008 годах он взлетел и достиг самого высокого уровня с начала 1930-х годов (см. рисунок 14). Опять же, это был взгляд за угол.

Рисунок 13
Рисунок 14

Давайте рассмотрим нефинансовую идею, которая, возможно, немного ближе для многих людей: желание оставаться в форме. В 1985 году я опубликовал небольшую таблицу (см. рисунок 15), основанную на моих наблюдениях о том, что в периоды положительного изменения социального настроения люди стремятся заниматься и поддерживать физическую форму. В течение 1980-х и 1990-х годов повальное увлечение спортом охватило массы, и фитнес-центры стали быстро развивающимся бизнесом.

Рисунок 15

Прочитайте, что обычно происходит во время падающего перехода: «Увлечение фитнесом быстро исчезает». Другими словами, когда социальное настроение становится негативным, люди не хотят заниматься так же часто, как раньше. Это было и наблюдение, и предсказание.

В годы бума компания «Bally's Total Fitness» строила и управляла фитнес-центрами. На рис. 16 изображена цена акций компании вблизи пика и после него, построенная против Доу в терминах реальных денег (золота). Вы можете видеть, что цена акции следовала тренду социометра, падая с $30 за акцию до тех пор, пока она не была исключена из списка. Этот крах произошел потому, что изменились социальные настроения. В течение этого периода все более негативное настроение людей удерживало их от желания пойти в спортзал.

Рисунок 16

Tags: социономическая теория экономики
Subscribe

Posts from This Journal “социономическая теория экономики” Tag

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments